NACRT PRIJEDLOGA ZAKONA O DOPUNAMA ZAKONA O TRŽIŠTU KAPITALA, S KONAČNIM PRIJEDLOGOM ZAKONA
Zagreb, ožujak 2026.
PRIJEDLOG ZAKONA O DOPUNAMA ZAKONA O TRŽIŠTU KAPITALA, S KONAČNIM PRIJEDLOGOM ZAKONA
I. USTAVNA OSNOVA ZA DONOŠENJE ZAKONA
Ustavna osnova za donošenje ovoga Zakona sadržana je u odredbi članka 2. stavka 4. podstavka 1. Ustava Republike Hrvatske („Narodne novine“, broj 85/10. - pročišćeni tekst i 5/14. - Odluka Ustavnog suda Republike Hrvatske).
II. OCJENA STANJA I OSNOVNA PITANJA KOJA SE TREBAJU UREDITI ZAKONOM TE POSLJEDICE KOJE ĆE PROISTEĆI DONOŠENJEM ZAKONA
Zakon o tržištu kapitala („Narodne novine“, br. 65/18., 17/20., 83/21., 151/22., 85/24. i 126/25.), u daljnjem tekstu: važeći Zakon ) zajedno s pripadajućim podzakonskim aktima, u potpunosti je usklađen s trenutno važećom pravnom stečevinom Europske unije u području tržišta kapitala.
Novine i dorade koje donosi Prijedlog zakona o dopunama Zakona o tržištu kapitala, s Konačnim prijedlogom zakona (u daljnjem tekstu: Prijedlog zakona) u odnosu na važeći Zakon, prvenstveno su vezane uz daljnje usklađivanje hrvatskog regulatornog okvira za tržište kapitala s pravnom stečevinom Europske unije.
Prijedlogom zakona prenosi se odredba Direktive (EU) 2024/1619 Europskog parlamenta i Vijeća od 31. svibnja 2024. o izmjeni Direktive 2013/36/EU u pogledu nadzornih ovlasti, sankcija, podružnica iz trećih zemalja i okolišnih, socijalnih i upravljačkih rizika (Tekst značajan za EGP) (SL L 2024/1619, 19.6.2024) u pogledu nadzornih ovlasti, sankcija, podružnica iz trećih zemalja i okolišnih, socijalnih i upravljačkih rizika kojom je popisana primjena nadzora na konsolidiranoj osnovi kako je propisano za kreditne institucije, u slučaju da barem jedno investicijsko društvo u grupi investicijskog društva primjenjuje zahtjeve iz Uredbe (EU) br. 575/2013 Europskog parlamenta i Vijeća od 26. lipnja 2013. o bonitetnim zahtjevima za kreditne institucije i investicijska društva i o izmjeni Uredbe (EU) br. 648/2012 (Tekst značajan za EGP) (SL L 176, 27. 6. 2013.).
Nadalje, Zakonom o izmjenama i dopunama Zakona o tržištu kapitala („Narodne novine“, broj 126/25. između ostalog, izmijenjene su odredbe Zakona o izmjenama i dopunama Zakona o tržištu kapitala („Narodne novine“, broj 85/24.) u dijelu prijelaznih i završnih odredaba kojima se propisuju rokovi za primjenu zahtjeva za izvješćivanje o održivosti za određene izdavatelje, a koji zahtjevi proizlaze iz Direktive (EU) 2022/2464 Europskog parlamenta i Vijeća od 14. prosinca 2022. o izmjeni Uredbe (EU) br. 537/2014, Direktive 2004/19/EZ, Direktive 2006/43/EZ i Direktive 2013/34/EU u pogledu korporativnog izvješćivanja o održivosti (Tekst značajan za EGP) (SL L 2022/322, 16. 12. 2022.) (u daljnjem tekstu: Direktiva (EU) 2022/2464).
Naime, Direktiva (EU) 2025/794 Europskog parlamenta i Vijeća od 14. travnja 2025. o izmjeni direktiva (EU) 2022/2464 i (EU) 2024/1760 u pogledu datuma od kojih države članice moraju primjenjivati određene zahtjeve za korporativno izvješćivanje o održivosti i dubinsku analizu za održivo poslovanje (Tekst značajan za EGP) (SL L 2025/794) (u daljnjem tekstu: Direktiva (EU) 2025/794) odgodila je primjenu rokova za podnošenje zahtjeva za izvješćivanje o održivosti za određene kategorije izdavatelja i to za dvije godine.
Odgoda zahtjeva za podnošenjem izvješća o održivosti svoje uporište ima u zahtjevima Europske komisije za smanjenjem opterećenja povezanih s izvješćivanjem kao i sa zahtjevima povećanja konkurentnosti europskih trgovačkih društava.
Kategorije izdavatelja na koje se izmjena odnosile su sljedeće:
- veliki poduzetnik ili matično društvo velike grupe (izuzev onih koji na datum bilance premašuju prosječan broj od 500 zaposlenika tijekom prethodne poslovne godine kao i onih kod kojih je izdavatelj matično društvo velike grupe, a koji na datume bilance na konsolidiranoj osnovi premašuje prosječan broj od 500 zaposlenika tijekom prethodne poslovne godine)
- mali i srednji poduzetnik
- mala i jednostavna kreditna institucija (pod uvjetom da je ili veliki poduzetnik ili mali i srednji poduzetnik)
- vlastito društvo na osiguranje ili vlastito društvo za reosiguranje (pod uvjetom da je ili veliki poduzetnik ili mali i srednji poduzetnik).
Navedeno je implementirano u prijelaznim i završnim odredbama Zakona o izmjenama i dopunama Zakona o tržištu kapitala („Narodne novine“, broj 126/25.).
Člankom 5. stavkom 2. trećim podstavkom Direktive (EU) 2022/2464 utvrđuju se datumi do kojih države članice trebaju primjenjivati zahtjeve za izvještavanje o održivosti utvrđene u Direktivi 2004/109/EZ, pri čemu se ti datumi razlikuju ovisno o veličini predmetnog izdavatelja. S obzirom na to da bi zahtjevima za izvještavanje o održivosti prema Direktivi (EU) 2026/470 trebali biti obuhvaćeni samo poduzetnici s neto prometom većim od 450.000.000,00 eura i s više od 1.000 zaposlenih u prosjeku tijekom financijske godine, prema potrebi na razini grupe, kriterije za određivanje datuma primjene potrebno je bilo prilagoditi, a upućivanje na mala i srednja poduzeća čiji su vrijednosni papiri uvršteni na trgovanje na uređenom tržištu EU-a ukloniti.
Kako je važno je osigurati pravnu sigurnost u vezi s ovim smanjenjem opsega, osobito u pogledu materijalnog opsega primjene relevantnih odredbi u svakom trenutku, članak 5. stavak 2. treći podstavak točka (a) Direktive (EU) 2022/2464, koji se odnosi na prvi skup izdavatelja obuhvaćenih tom Direktivom, izmijenjen je tako da se njegova primjena ograniči na tri financijske godine počevši od 1. siječnja 2024. Za financijske godine koje započinju 1. siječnja 2027. ili nakon toga primjenjivat će se članak 5. stavak 2. treći podstavak točka (b) Direktive (EU) 2022/2464, koji se odnosi na drugi skup izdavatelja obuhvaćenih tom Direktivom.
Slijedom toga, izdavatelji koji potpadaju pod točku (a), ali ne i pod točku (b), kako je izmijenjena Direktivom (EU) 2026/470, izaći će iz područja primjene ove Direktive za financijske godine koje započinju 1. siječnja 2027. ili nakon toga.
Radi bržeg smanjenja administrativnog opterećenja, državama članicama omogućeno je da takve izdavatelje izuzmu od obveza izvještavanja za financijske godine koje započinju između 1. siječnja 2025. i 31. prosinca 2026.
Slijedom navedenog, prijelazne i završne odredbe članka 38. Zakona o izmjenama i dopunama Zakona o tržištu kapitala iz 2024. i članka 45. Zakona o izmjenama i dopunama Zakona o tržištu kapitala iz 2025. potrebno je bilo radi pravne sigurnosti u pogledu opsega obveznika i rokova za izvještavanje iznova urediti u najkraćem roku, radi pravne sigurnosti vezano za izradu izvještaja o održivosti.
III. OCJENA I IZVORI SREDSTAVA POTREBNIH ZA PROVEDBU ZAKONA
Za provedbu ovoga Zakona nije potrebno osigurati sredstva u državnom proračunu Republike Hrvatske.
IV. PRIJEDLOG ZA DONOŠENJE ZAKONA PO HITNOM POSTUPKU
Donošenje ovoga Zakona predlaže se po hitnom postupku sukladno članku 206. stavku 1. Poslovnika Hrvatskoga sabora („Narodne novine“, br. 81/31., 113/16., 69/17., 29/18., 53/20., 119/20. – Odluka Ustavnog suda Republike Hrvatske, 123/20. i 86/23. – Odluka Ustavnog suda Republike Hrvatske), prema kojemu se po hitnom postupku donose zakoni koji se usklađuju s dokumentima Europske unije ako to zatraži predlagatelj.
Imajući u vidu zakonske rokove za predaju i javnu objavu izvještaja o održivosti, najkasnije do 30. travnja tekuće godine, predlaže se donošenje po hitnom postupku u cilju pravovremenog uređenja hrvatskog regulatornog okvira za tržište kapitala u Republici Hrvatskoj.
KONAČNI PRIJEDLOG ZAKONA O DOPUNAMA ZAKONA O TRŽIŠTU KAPITALA
Članak 1.
U Zakonu o tržištu kapitala („Narodne novine“, br. 65/18., 17/20., 83/21., 151/22., 85/24. i 126/25. ) u članku 2. stavku 1. iza točke 23. briše se točka i dodaju se točke 24. i 25. koje glase:
„24. Direktiva (EU) 2024/1619 Europskog parlamenta i Vijeća od 31. svibnja 2024. o izmjeni Direktive 2013/36/EU u pogledu nadzornih ovlasti, sankcija, podružnica iz trećih zemalja i okolišnih, socijalnih i upravljačkih rizika (Tekst značajan za EGP) (SL L 2024/1619, 19.6.2024.) (u daljnjem tekstu: Direktiva (EU) 2024/1619)
Iza članka 175. dodaje se naslov iznad članka i članak 175.a koji glase:
„Primjena odredbi o nadzoru na konsolidiranoj osnovi
Članak 175.a
(1) Na grupu investicijskog društva u kojoj je bar jedno investicijsko društvo koje ispunjava uvjete iz članka 1. stavka 2. Uredbe (EU) br. 2019/2033 ili kojemu je Agencija odobrila primjenu Uredbe (EU) br. 575/2013 u skladu s člankom 1. stavkom 5. Uredbe (EU) br. 2019/2033 primjenjuju se odredbe o nadzoru na konsolidiranoj osnovi iz zakona kojim se uređuje osnivanje i poslovanje kreditnih institucija.
(2) Ako niti jedno investicijsko društvo u grupi investicijskog društva ne ispunjava uvjete iz stavka 1. ovoga članka, na nadzor grupe investicijskog društva primjenjuju se odredbe o nadzoru na konsolidiranoj osnovi iz Odjeljka 4. Poglavlja VIII ovoga Dijela ovoga Zakona.“.
PRIJELAZNE I ZAVRŠNE ODREDBE
Članak 3.
(1) Odredbe članaka 462., 463. i 464. Zakona o tržištu kapitala („Narodne novine“, br. 65/18., 17/20., 83/21., 151/22., 85/24. i 126/25.) koje se odnose na izvještavanje o održivosti iz članka 455. Zakona o tržištu kapitala („Narodne novine“, br. 65/2018., 17/2020., 83/2021., 151/2022., 85/2024. i 126/2025.) primjenjuju se na izdavatelja iz članka 455. Zakona o tržištu kapitala („Narodne novine“, br. 65/2018., 17/2020., 83/2021., 151/2022., 85/2024. i 126/2025.):
1. za poslovne godine koje počinju između 1. siječnja 2025. i 31. prosinca 2026. godine
a) ako je izdavatelj veliki poduzetnik u smislu propisa Republike Hrvatske kojim se propisuje računovodstvo poduzetnika i primjena standarda financijskog izvještavanja u dijelu kojim se propisuje izvještavanje o održivosti, a koji na datume bilance premašuje prosječan broj od 500 zaposlenika tijekom prethodne poslovne godine ili
b) ako je izdavatelj matično društvo velike grupe u smislu propisa Republike Hrvatske kojim se propisuje računovodstvo poduzetnika i primjena standarda financijskog izvještavanja u dijelu kojim se propisuje izvještavanje o održivosti, a koji na datume bilance na konsolidiranoj osnovi premašuje prosječan broj od 500 zaposlenika tijekom prethodne poslovne godine
2. za poslovne godine koje počinju 1. siječnja 2027. ili nakon tog datuma
a) ako je izdavatelj veliki poduzetnik u smislu propisa Republike Hrvatske kojim se propisuje računovodstvo poduzetnika i primjena standarda financijskog izvještavanja u dijelu kojim se propisuje izvještavanje o održivost, a koji na datume bilance premašuje neto prihod od 450.000.000,00 eura i ima prosječno više od 1.000 zaposlenika tijekom poslovne godine
b) ako je izdavatelj matično društvo velike grupe u smislu propisa Republike Hrvatske kojim se propisuje računovodstvo poduzetnika i primjena standarda financijskog izvještavanja u dijelu kojim se propisuje izvještavanje o održivosti, a koji na datume bilance na konsolidiranoj osnovi premašuje neto prihod od 450.000.000,00 eura i ima prosječno više od 1.000 zaposlenika tijekom poslovne godine.
(2) Izdavatelj sa sjedištem u Republici Hrvatskoj koji je vrijednosne papire prvi puta uvrstio na uređeno tržište u Republici Hrvatskoj tijekom poslovne godine 2025. ili 2026. nije obveznik izvještavanja o održivosti za tu poslovnu godinu.
(3) Za poslovne godine koje počinju između 1. siječnja 2025. i 31. prosinca 2026. odredbe članaka 19., 20. i 21. ovoga Zakona koje se odnose na izvještavanje o održivosti iz članka 18. ovoga Zakona:
a) iznimno od stavka 1. točke 1. podtočke a) ovoga članka, ne primjenjuju se na izdavatelja koji na datume bilance ne premašuje neto prihod od 450.000.000,00 eura i ima prosječno manje od 1.000 zaposlenika tijekom poslovne godine
b) iznimno od stavka 1. točke 1. podtočke b) ovoga članka, ne primjenjuje se na izdavatelja koji na datume bilance na konsolidiranoj osnovi ne premašuje neto prihod od 450.000.000,00 eura i ima prosječno manje od 1.000 zaposlenika tijekom poslovne godine.“.
Članak 4.
Ovaj Zakon stupa na snagu prvoga dana od dana objave u „Narodnim novinama“.
Ovom se odredbom prenosi članak 1. točka 42. Direktive (EU) 2024/1619 Europskog parlamenta i Vijeća od 31. svibnja 2024. o izmjeni Direktive 2013/36/EU u pogledu nadzornih ovlasti, sankcija, podružnica iz trećih zemalja i okolišnih, socijalnih i upravljačkih rizika kojom je popisana primjena nadzora na konsolidiranoj osnovi kako je propisano za kreditne institucije, u slučaju da barem jedno investicijsko društvo u grupi investicijskog društva primjenjuje zahtjeve iz Uredbe (EU) br. 575/2013 Europskog parlamenta i Vijeća od 26. lipnja 2013. o bonitetnim zahtjevima za kreditne institucije i investicijska društva i o izmjeni Uredbe (EU) br. 648/2012 (Tekst značajan za EGP) (SL L 176, 27. 6. 2013.). U tom slučaju na grupu investicijskog društva primjenjuju se odredbe o nadzoru na konsolidiranoj osnovi propisane za kreditne institucije, dok se u ostalim slučajevima na nadzor grupe investicijskog društva primjenjuju odredbe ovoga Zakona.
Uz članak 3.
Člankom 3. Direktive (EU) 2026/470 između ostalog, mijenja se članak 5. stavak 2. Direktive (EU) 2022/2464 (CSRD), a koji je prenesen u članak 38. prijelaznih i završnih odredbi Zakona o izmjenama i dopunama Zakona o tržištu kapitala („Narodne novine“, broj 85/24.) i članak 45. prijelaznih i završnih odredbi Zakona o izmjenama i dopunama Zakona o tržištu kapitala („Narodne novine“, broj 126/25.).
Navedenom izmjenom direktive dodatno se uređuje vremenski okvir primjene obveza izvještavanja o održivosti za izdavatelje čiji su vrijednosni papiri uvršteni na uređeno tržište, kao i mogućnost državama članicama da u prijelaznom razdoblju izuzmu određene kategorije izdavatelja od obveze izvještavanja. Slijedom toga, predloženom odredbom uređuje se primjena obveze izvještavanja o održivosti za izdavatelje na sljedeći način:
– za poslovne godine koje počinju između 1. siječnja 2025. i 31. prosinca 2026. obveza izvještavanja o održivosti primjenjuje se na izdavatelje koji su veliki poduzetnici ili matična društva velikih grupa i koji na datum bilance premašuju prosječan broj od 500 zaposlenika tijekom prethodne poslovne godine
– međutim, sukladno izmijenjenoj Direktivi (EU) 2022/2464, državama članicama omogućeno je da za navedeno prijelazno razdoblje izuzmu izdavatelje koji ne premašuju novi prag utvrđen direktivom, odnosno izdavatelje koji na datume bilance ne premašuju neto prihod od 450.000.000,00 eura i imaju prosječno manje od 1.000 zaposlenika tijekom poslovne godine, uključujući i izdavatelje koji na konsolidiranoj osnovi ne premašuju navedene pragove
– za poslovne godine koje počinju 1. siječnja 2027. ili nakon tog datuma obveza izvještavanja o održivosti primjenjuje se na izdavatelje koji prelaze nove pragove propisane izmijenjenom direktivom, odnosno na velike poduzetnike ili matična društva velikih grupa koji na datume bilance premašuju neto prihod od 450.000.000,00 eura i imaju prosječno više od 1.000 zaposlenika tijekom poslovne godine.
Dodatno, predviđa se da izdavatelj sa sjedištem u Republici Hrvatskoj koji je svoje vrijednosne papire prvi put uvrstio na uređeno tržište tijekom poslovne godine 2025. ili 2026. nije obveznik izvještavanja o održivosti za tu poslovnu godinu.
Predloženom odredbom osigurava se potpuna usklađenost nacionalnog zakonodavstva s izmjenama Direktive (EU) 2022/2464, uz jasno određivanje vremenskog okvira i opsega obveznika izvještavanja o održivosti u prijelaznom razdoblju te od 2027. godine nadalje.
Uz članak 4.
Propisuje se stupanje na snagu ovoga Zakona. Ovom odredbom predlaže se da ovaj Zakon stupi na snagu prvoga dana od dana objave u „Narodnim novinama“ što je odstupanje od uobičajenog roka stupanja na snagu. Ovakvo postupanje opravdano je potrebom osiguranja pravne sigurnosti u pogledu opsega obveznika i rokova za izvještavanje o održivosti, imajući u vidu da su zakonski rokovi za izradu, predaju i javnu objavu izvještaja o održivosti vezani uz rokove za godišnje financijske izvještaje, najkasnije do 30. travnja tekuće godine. Pravodobno stupanje na snagu ovoga Zakona nužno je kako bi obveznici imali jasno utvrđen pravni okvir za izradu i objavu izvještaja o održivosti za predmetno izvještajno razdoblje te kako bi se izbjegla pravna nesigurnost u primjeni propisa koji uređuju obveze izvještavanja o održivosti.
ODREDBE VAŽEĆEG ZAKONA KOJE SE MIJENJAJU
Članak 2.
(1) Ovim se Zakonom u hrvatsko zakonodavstvo preuzimaju sljedeći akti Europske unije:
1. Direktiva 89/117/EEZ Vijeća od 13. veljače 1989. o obvezama podružnica osnovanih u državi članici kreditnih i financijskih institucija koje imaju sjedište izvan te države članice, u pogledu objavljivanja godišnjih računovodstvenih dokumenata (SL L 44, 16. 2. 1989.)
2. Direktiva 97/9/EZ Europskog parlamenta i Vijeća od 3. ožujka 1997. o sustavima naknada štete za investitore (SL L 84, 26. 3. 1997.) (u daljnjem tekstu: Direktiva 97/9/EZ)
3. Direktiva 98/26/EZ Europskog parlamenta i Vijeća od 19. svibnja 1998. o konačnosti namire u platnim sustavima i sustavima za namiru vrijednosnih papira (SL L 166, 11. 6. 1998.), kako je posljednje izmijenjena Uredbom (EU) br. 909/2014 Europskog parlamenta i Vijeća od 23. srpnja 2014. o poboljšanju namire vrijednosnih papira u Europskoj uniji i o središnjim depozitorijima vrijednosnih papira, te izmjeni direktiva 98/26/EZ i 2014/65/EU te Uredbe (EU) br. 236/2012 (Tekst značajan za EGP) (SL L 257, 28. 8. 2014.) (u daljnjem tekstu: Direktiva 98/26/EZ)
4. Direktiva 2001/34/EZ Europskog parlamenta i Vijeća od 28. svibnja 2001. o uvrštenju vrijednosnih papira u službenu kotaciju burze te o informacijama koje treba objaviti o tim vrijednosnim papirima (SL L 184, 6. 7. 2001.) (u daljnjem tekstu: Direktiva 2001/34/EZ)
5. Direktiva 2004/109/EZ Europskog parlamenta i Vijeća od 15. prosinca 2004. o usklađivanju zahtjeva za transparentnošću u vezi s informacijama o izdavateljima čiji su vrijednosni papiri uvršteni za trgovanje na uređenom tržištu i o izmjeni Direktive 2001/34/EZ (SL L 390, 31. 12. 2004.), kako je posljednji put izmijenjena Direktivom (EU) 2023/2864 Europskog parlamenta i Vijeća od 13. prosinca 2023. o izmjeni određenih direktiva u pogledu uspostave i funkcioniranja jedinstvene europske pristupne točke (Tekst značajan za EGP) (SL L 2023/2864, 20. 12. 2023.) (u daljnjem tekstu: Direktiva 2004/109 EZ)
6. Direktiva Komisije 2007/14/EZ od 8. ožujka 2007. o utvrđivanju detaljnih pravila za provedbu određenih odredbi Direktive 2004/109/EZ o usklađivanju zahtjeva za transparentnošću u odnosu na informacije o izdavateljima čiji su vrijednosni papiri uvršteni za trgovanje na uređenom tržištu (SL L 69, 9. 3. 2007.), kako je posljednje izmijenjena Direktivom 2013/50/EU Europskog parlamenta i Vijeća od 22. listopada 2013. o izmjenama Direktive 2004/109/EZ Europskog parlamenta i Vijeća o usklađivanju zahtjeva za transparentnošću u vezi s informacijama o izdavateljima čiji su vrijednosni papiri uvršteni za trgovanje na uređenom tržištu, Direktive 2003/71/EZ Europskog parlamenta i Vijeća o prospektu koji je potrebno objaviti prilikom javne ponude vrijednosnih papira ili prilikom uvrštavanja u trgovanje i Direktive Komisije 2007/14/EZ o utvrđivanju detaljnih pravila za provedbu određenih odredbi Direktive 2004/109/EZ (Tekst značajan za EGP) (SL L 294, 6. 11. 2013.)
7. Direktiva 2013/36/EU Europskog parlamenta i Vijeća od 26. lipnja 2013. o pristupanju djelatnosti kreditnih institucija i bonitetnom nadzoru nad kreditnim institucijama i investicijskim društvima, izmjeni Direktive 2002/87/EZ te stavljanju izvan snage direktiva 2006/48/EZ i 2006/49/EZ (Tekst značajan za EGP) (SL L 176, 27. 6. 2013.) (u daljnjem tekstu: Direktiva 2013/36/EU)
8. Direktiva 2014/51/EU Europskog parlamenta i Vijeća od 16. travnja 2014. o izmjeni direktiva 2003/71/EZ i 2009/138/EZ te uredbi (EZ) br. 1060/2009, (EU) br. 1094/2010 i (EU) br. 1095/2010 u pogledu ovlasti Europskog nadzornog tijela (Europskog nadzornog tijela za osiguranje i strukovno mirovinsko osiguranje) i Europskog nadzornog tijela (Europskog nadzornog tijela za vrijednosne papire i tržišta kapitala) (SL L 153, 22. 5. 2014.)
9. Direktiva 2014/57/EU Europskog parlamenta i Vijeća od 16. travnja 2014. o kaznenopravnim sankcijama za zlouporabu tržišta (Direktiva o zlouporabi tržišta) (SL L 173, 12. 6. 2014.)
10. Direktiva 2014/59/EU Europskog parlamenta i Vijeća od 15. svibnja 2014. o uspostavi okvira za oporavak i sanaciju kreditnih institucija i investicijskih društava te o izmjeni Direktive Vijeća 82/891/EEZ i direktiva 2001/24/EZ, 2002/47/EZ, 2004/25/EZ, 2005/56/EZ, 2007/36/EZ, 2011/35/EU, 2012/30/EU i 2013/36/EU te uredbi (EU) br. 1093/2010 i (EU) br. 648/2012 Europskog parlamenta i Vijeća (Tekst značajan za EGP) (SL L 173, 12. 6. 2014.)
11. Direktiva 2014/65/EU Europskog parlamenta i Vijeća od 15. svibnja 2014. o tržištu financijskih instrumenata i izmjeni Direktive 2002/92/EZ i Direktive 2011/61/EU (preinačena) (Tekst značajan za EGP) (SL L 173, 12. 6. 2014.), kako je posljednje izmijenjena Uredbom (EU) 2022/858 Europskog parlamenta i Vijeća od 30. svibnja 2022. o pilot-režimu za tržišne infrastrukture temeljene na tehnologiji distribuiranog zapisa i o izmjeni uredaba (EU) br. 600/2014 i (EU) br. 909/2014 te Direktive 2014/65/EU (Tekst značajan za EGP) (SL L 151 2. 6. 2022.), koja je posljednji put izmijenjena Direktivom (EU) 2024/790 Europskog parlamenta i Vijeća od 28. veljače 2024. o izmjeni Direktive 2014/65/EU o tržištu financijskih instrumenata (Tekst značajan za EGP) (SL L 2024/790, 8. 3. 2024.) (u daljnjem tekstu: Direktiva 2014/65/EU)
12. Direktiva (EU) 2016/1034 Europskog parlamenta i Vijeća od 23. lipnja 2016. o izmjeni Direktive 2014/65/EU o tržištu financijskih instrumenata (Tekst značajan za EGP) (SL L 175, 30. 6. 2016.)
13. Delegirana direktiva Komisije (EU) 2017/593 od 7. travnja 2016. o dopuni Direktive 2014/65 Europskog parlamenta i Vijeća u vezi sa zaštitom financijskih instrumenata i novčanih sredstava koja pripadaju klijentima, obvezama upravljanja proizvodima i pravilima koja se primjenjuju na davanje ili primanje naknada, provizija ili novčanih ili nenovčanih koristi (Tekst značajan za EGP) (SL 87, 31. 3. 2017.)
14. Direktiva (EU) 2019/878 Europskog parlamenta i Vijeća od 20. svibnja 2019. o izmjeni Direktive 2013/36/EU u pogledu izuzetih subjekata, financijskih holdinga, mješovitih financijskih holdinga, primitaka, nadzornih mjera i ovlasti te mjera za očuvanje kapitala (Tekst značajan za EGP) (SL L 150, 7. 6. 2019.)
15. Direktiva (EU) 2019/2034 Europskog parlamenta i Vijeća od 27. studenoga 2019. o bonitetnom nadzoru nad investicijskim društvima i izmjeni direktiva 2002/87/EZ, 2009/65/EZ, 2011/61/EU, 2013/36/EU, 2014/59/EU i 2014/65/EU (Tekst značajan za EGP) (SL L 314, 5. 12. 2019.), kako je posljednje izmijenjena Direktivom (EU) 2023/2864 Europskog parlamenta i Vijeća od 13. prosinca 2023. o izmjeni određenih direktiva u pogledu uspostave i funkcioniranja jedinstvene europske pristupne točke (Tekst značajan za EGP) (SL L, 2023/2864, 20. 12. 2023.) (u daljnjem tekstu: Direktiva (EU) 2019/2034)
16. Direktiva (EU) 2019/2177 Europskog parlamenta i Vijeća od 18. prosinca 2019. o izmjeni Direktive 2009/138/EZ o osnivanju i obavljanju djelatnosti osiguranja i reosiguranja (Solventnost II), Direktive 2014/65/EU o tržištu financijskih instrumenata i Direktive (EU) 2015/849 o sprečavanju korištenja financijskog sustava u svrhu pranja novca ili financiranja terorizma (Tekst značajan za EGP) (SL L 334, 27. 12. 2019.)
17. Direktiva (EU) 2020/1504 Europskog parlamenta i Vijeća od 7. listopada 2020. o izmjeni Direktive 2014/65/EU o tržištu financijskih instrumenata (Tekst značajan za EGP) (SL L 347, 20. 10. 2020.)
18. Direktiva (EU) 2021/338 Europskog parlamenta i Vijeća od 16. veljače 2021. o izmjeni Direktive 2014/65/EU u pogledu zahtjeva za informacije, upravljanja proizvodima i ograničenja pozicija te direktiva 2013/36/EU i (EU) 2019/878 u pogledu njihove primjene na investicijska društva, radi potpore oporavku od krize uzrokovane bolešću COVlD-19 (Tekst značajan za EGP) (SL L 68, 26. 2. 2021.)
19. Direktiva (EU) 2022/2556 Europskog parlamenta i Vijeća od 14. prosinca 2022. o izmjeni direktiva 2009/65/EZ, 2009/138/EZ, 2011/61/EU, 2013/36/EU, 2014/59/EU, 2014/65/EU, (EU) 2015/2366 i (EU) 2016/2341 u pogledu digitalne operativne otpornosti za financijski sektor (Tekst značajan za EGP) (SL L 333, 27. 12. 2022.)
20. Direktiva (EU) 2023/2864 Europskog parlamenta i Vijeća od 13. prosinca 2023. o izmjeni određenih direktiva u pogledu uspostave i funkcioniranja jedinstvene europske pristupne točke (Tekst značajan za EGP) (SL L 2023/2864, 20. 12. 2023.)
21. Direktiva (EU) 2017/2399 Europskog parlamenta i Vijeća od 12. prosinca 2017. o izmjeni Direktive 2014/59/EU u pogledu rangiranja neosiguranih dužničkih instrumenata u insolvencijskoj hijerarhiji (SL L 345, 27. 12. 2017.)
22. Direktiva (EU) 2019/879 Europskog parlamenta i Vijeća od 20. svibnja 2019. o izmjeni Direktive 2014/59/EU u pogledu kapaciteta pokrivanja gubitaka i dokapitalizacije kreditnih institucija i investicijskih društava te Direktive 98/26/EZ (SL L 150, 7. 6. 2019.)
23. Direktiva (EU) 2025/794 Europskog parlamenta i Vijeća od 14. travnja 2025. o izmjeni direktiva (EU) 2022/2464 i (EU) 2024/1760 u pogledu datuma od kojih države članice moraju primjenjivati određene zahtjeve za korporativno izvješćivanje o održivosti i dubinsku analizu za održivo poslovanje (Tekst značajan za EGP) (SL L 2025/794, 16. 4. 2025.).
(2) Ovim se Zakonom osigurava provedba sljedećih akata Europske unije:
1. Uredba Komisije (EZ) br. 1287/2006 od 10. kolovoza 2006. o provedbi Direktive 2004/39/EZ Europskog parlamenta i Vijeća u vezi s obvezom vođenja evidencija investicijskih društava, izvještavanjem o transakcijama, transparentnosti tržišta, uvrštavanjem financijskih instrumenata za trgovanje i određenim pojmovima za potrebe navedene Direktive (Tekst značajan za EGP) (SL L 241, 2. 9. 2006.)
2. Uredba (EU) br. 648/2012 Europskog parlamenta i Vijeća od 4. srpnja 2012. o OTC izvedenicama, središnjoj drugoj ugovornoj strani i trgovinskom repozitoriju (Tekst značajan za EGP) (SL L 201, 27. 7. 2012.) (u daljnjem tekstu: Uredba (EU) br. 648/2012)
3. Uredba (EU) br. 575/2013 Europskog parlamenta i Vijeća od 26. lipnja 2013. o bonitetnim zahtjevima za kreditne institucije i investicijska društva i o izmjeni Uredbe (EU) br. 648/2012 (Tekst značajan za EGP) (SL L 176, 27. 6. 2013.) (u daljnjem tekstu: Uredba (EU) br. 575/2013)
4. Uredba (EU) br. 596/2014 Europskog parlamenta i Vijeća od 16. travnja 2014. o zlouporabi tržišta (Uredba o zlouporabi tržišta) te stavljanju izvan snage Direktive 2003/6/EZ Europskog parlamenta i Vijeća i direktiva Komisije 2003/124/EZ, 2003/125/EZ i 2004/72/EZ (Tekst značajan za EGP) (SL L 173, 12. 6. 2014.), kako je posljednji put izmijenjena Uredbom (EU) 2023/2869 Europskog parlamenta i Vijeća od 13. prosinca 2023. o izmjeni određenih uredbi u pogledu uspostave i funkcioniranja jedinstvene europske pristupne točke (Tekst značajan za EGP) (SL L 2023/2869, 20. 12. 2023.) (u daljnjem tekstu: Uredba (EU) br. 596/2014)
5. Uredba (EU) br. 600/2014 Europskog parlamenta i Vijeća od 15. svibnja 2014. o tržištima financijskih instrumenata i izmjeni Uredbe (EU) br. 648/2012 (Tekst značajan za EGP) (SL L 173, 12. 6. 2014.) kako je posljednji put izmijenjena Uredbom (EU) 2024/791 Europskog parlamenta i Vijeća od 28. veljače 2024. o izmjeni Uredbe (EU) br. 600/2014 u pogledu poboljšanja transparentnosti podataka, uklanjanja prepreka uvođenju konsolidiranih podataka, optimizacije obveza trgovanja i zabrane primanja plaćanja za tok naloga (Tekst značajan za EGP) (SL L 2024/791, 8. 3. 2024.), kako je posljednji put izmijenjena Uredbom (EU) 2023/2869 Europskog parlamenta i Vijeća od 13. prosinca 2023. o izmjeni određenih uredbi u pogledu uspostave i funkcioniranja jedinstvene europske pristupne točke (Tekst značajan za EGP) (SL L 2023/2869, 20. 12. 2023.) (u daljnjem tekstu: Uredba (EU) br. 600/2014)
6. Uredba (EU) br. 909/2014 Europskog parlamenta i Vijeća od 23. srpnja 2014. o poboljšanju namire vrijednosnih papira u Europskoj uniji i o središnjim depozitorijima vrijednosnih papira te izmjeni direktiva 98/26/EZ i 2014/65/EU te Uredbe (EU) br. 236/2012 kako je posljednje izmijenjena Uredbom (EU) 2023/2845 Europskog parlamenta i Vijeća od 13. prosinca 2023. o izmjeni Uredbe (EU) br. 909/2014 u pogledu discipline namire, prekograničnog pružanja usluga, suradnje u području nadzora, pružanja pomoćnih usluga bankovnog tipa i zahtjeva za središnje depozitorije vrijednosnih papira iz trećih zemalja te o izmjeni Uredbe (EU) br. 236/2012 (Tekst značajan za EGP) (SL L 2023/2845, 27. 12. 2023.) (u daljnjem tekstu: Uredba (EU) br. 909/2014)
7. Uredba (EU) 2016/1033 Europskog parlamenta i Vijeća od 23. lipnja 2016. o izmjeni Uredbe (EU) br. 600/2014 o tržištima financijskih instrumenata, Uredbe (EU) br. 596/2014 o zlouporabi tržišta i Uredbe (EU) br. 909/2014 o poboljšanju namire vrijednosnih papira u Europskoj uniji i o središnjim depozitorijima vrijednosnih papira (Tekst značajan za EGP) (SL L 175, 30. 6. 2016.)
8. Uredba (EU) 2017/1129 Europskog parlamenta i Vijeća od 14. lipnja 2017. o prospektu koji je potrebno objaviti prilikom javne ponude vrijednosnih papira ili prilikom uvrštavanja za trgovanje na uređenom tržištu te stavljanju izvan snage Direktive 2003/71/EZ (Tekst značajan za EGP) (SL L 168, 30. 6. 2017.), kako je posljednji put izmijenjena Uredbom (EU) 2023/2869 Europskog parlamenta i Vijeća od 13. prosinca 2023. o izmjeni određenih uredbi u pogledu uspostave i funkcioniranja jedinstvene europske pristupne točke (Tekst značajan za EGP) (SL L 2023/2869, 20. 12. 2023.) (u daljnjem tekstu: Uredba (EU) 2017/1129)
9. Uredba (EU) 2019/2033 Europskog parlamenta i Vijeća od 27. studenoga 2019. o bonitetnim zahtjevima za investicijska društva i o izmjeni uredaba (EU) br. 1093/2010, (EU) br. 575/2013, (EU) br. 600/2014 i (EU) br. 806/2014 (Tekst značajan za EGP) (SL L 314, 5. 12. 2019.), kako je posljednji put izmijenjena Uredbom (EU) 2023/2869 Europskog parlamenta i Vijeća od 13. prosinca 2023. o izmjeni određenih uredbi u pogledu uspostave i funkcioniranja jedinstvene europske pristupne točke (Tekst značajan za EGP) (SL L 2023/2869, 20. 12. 2023.) (u daljnjem tekstu: Uredba (EU) 2019/2033)
10. Uredba (EU) 2022/858 Europskog parlamenta i Vijeća od 30. svibnja 2022. o pilot-režimu za tržišne infrastrukture temeljene na tehnologiji distribuiranog zapisa i o izmjeni uredaba (EU) br. 600/2014 i (EU) br. 909/2014 te Direktive 2014/65/EU (Tekst značajan za EGP) (SL L 151 2. 6. 2022.) (u daljnjem tekstu: Uredba (EU) 2022/858).
(3) Hrvatska agencija za nadzor financijskih usluga nadležna je i odgovorna za provedbu i nadzor primjene ovoga Zakona i uredbi Europske unije iz stavka 2. ovoga članka te je tijelo za kontakt s europskim nadzornim tijelima u smislu ovoga Zakona i Uredbe (EU) br. 600/2014. Kada je ovim Zakonom propisana ovlast Hrvatske agencije za nadzor financijskih usluga za donošenje pravilnika, taj pravilnik donosi Upravno vijeće Hrvatske agencije za nadzor financijskih usluga.
(4) Smjernice koje europska nadzorna tijela donose u skladu sa svojim ovlastima obvezujuće su za Agenciju i osobe čije su obveze definirane odredbama ovoga Zakona i relevantnih propisa, i to u opsegu koji je određen očitovanjem Agencije iz točke 1. ovoga stavka, ako su ispunjeni sljedeći uvjeti:
1. da se, sukladno proceduri propisanoj uredbama kojima se osnivaju europska nadzorna tijela, Agencija očitovala da se obvezuje u cijelosti ili djelomično pridržavati odredbi pojedinih smjernica ili da se do određenog roka namjerava uskladiti s pojedinim smjernicama i
2. da je Agencija na svojoj internetskoj stranici objavila obavijest o očitovanju iz točke 1. ovoga stavka, pri čemu su stupanje na snagu i početak primjene određeni pojedinim smjernicama, osim kada se Agencija očitovala o namjeri usklađenja s pojedinim smjernicama do određenog roka, u kojem slučaju su stupanje na snagu i početak primjene određeni očitovanjem iz točke 1. ovoga stavka.
(5) Agencija na svojoj internetskoj stranici objavljuje poveznice na tekstove smjernica kojih će se Agencija i/ili subjekti nadzora u cijelosti ili djelomično pridržavati ili s kojima se do određenog roka namjerava uskladiti, zajedno s obavijesti koja će u odnosu na pojedine smjernice sadržavati sljedeće informacije:
1. na koje se subjekte nadzora smjernica odnosi
2. primjenjuje li se smjernica u cijelosti ili djelomično i
3. datum stupanja na snagu i početka primjene smjernice, s definiranim prijelaznim razdobljima, ako je primjenjivo.
(6) Subjekti nadzora Agencije i osobe na koje se smjernice iz stavka 4. ovoga članka primjenjuju dužni su poduzeti sve potrebne aktivnosti radi usklađenja s tim smjernicama, u opsegu i rokovima koji su određeni u obavijesti Agencije iz stavka 4. točke 2. ovoga članka.
(7) O zadaćama i odgovornostima koje su joj dodijeljene ovim Zakonom Hrvatska agencija za nadzor financijskih usluga obavještava Europsku komisiju, ESMA-u, nadležna tijela država članica i kada je primjenjivo EBA-u
Primjena zahtjeva iz Uredbe (EU) br. 575/2013 na investicijska društva
Članak 175.
(1) Investicijsko društvo koje ispunjava neki od uvjeta iz članka 1. stavka 2. podstavka 1. Uredbe (EU) br. 2019/2033 dužno je primjenjivati zahtjeve iz Uredbe (EU) br. 575/2013.
(2) Nad investicijskim društvom iz stavka 1. ovoga članka Agencija provodi nadzor radi utvrđivanja usklađenosti s bonitetnim zahtjevima u skladu sa zakonom kojim se uređuje osnivanje i poslovanje kreditnih institucija.
(3) Agencija može donijeti odluku o primjeni zahtjeva iz Uredbe (EU) br. 575/2013 na temelju članka 1. stavka 2. podstavka 1. točke (c) Uredbe (EU) br. 2019/2033 na investicijsko društvo koje obavlja neku od investicijskih aktivnosti iz članka 5. stavka 1. točke 3. ili 6. ovoga Zakona, ako ukupna vrijednost konsolidirane imovine investicijskog društva iznosi ili premašuje 5.000.000.000,00 eura izračunano kao prosjek prethodnih 12 mjeseci i ako se primjenjuje jedan ili više od sljedećih kriterija dodatno propisanima regulatornim tehničkim standardima EBA-e:
1. investicijsko društvo obavlja te aktivnosti u takvom opsegu da bi propast ili poteškoće investicijskog društva mogle dovesti do sistemskog rizika
2. investicijsko društvo je član sustava poravnanja kako je definiran člankom 4. stavkom 1. točkom 3. Uredbe (EU) br. 2019/2033
3. Agencija to smatra opravdanim s obzirom na veličinu, prirodu, opseg i kompleksnost aktivnosti investicijskog društva, uzimajući u obzir načelo proporcionalnosti te jedan ili više sljedećih faktora:
a) značaj investicijskog društva za gospodarstvo Unije ili Republike Hrvatske
b) značaj prekogranične aktivnosti investicijskog društva
c) međusobna povezanost investicijskog društva i financijskog sustava.
(4) Odredbe stavka 3. ovoga članka ne primjenjuju se na trgovce robom i emisijskim jedinicama, subjekte za zajednička ulaganja ili društva za osiguranje.
(5) Ako Agencija donese odluku iz stavka 3. ovoga članka, nad tim investicijskim društvom provodi se nadzor radi utvrđivanja usklađenosti s bonitetnim zahtjevima u skladu sa zakonom kojim se uređuje osnivanje i poslovanje kreditnih institucija.
(6) Ako Agencija odluči opozvati odluku donesenu u skladu sa stavkom 3. ovoga članka, o tome će bez odgađanja obavijestiti investicijsko društvo.
(7) Svaka odluka koju Agencija donese na temelju stavka 3. ovoga članka prestaje se primjenjivati kada investicijsko društvo više ne ispunjava prag naveden u tom stavku izračunan za razdoblje od 12 uzastopnih mjeseci.
(8) O svim odlukama donesenima na temelju stavaka 3., 5. i 7. ovoga članka Agencija će bez odgode obavijestiti EBA-u.
REPUBLIKA HRVATSKA
MINISTARSTVO FINANCIJA
NACRT PRIJEDLOGA ZAKONA O DOPUNAMA ZAKONA O TRŽIŠTU KAPITALA, S KONAČNIM PRIJEDLOGOM ZAKONA
Zagreb, ožujak 2026.
PRIJEDLOG ZAKONA O DOPUNAMA ZAKONA O TRŽIŠTU KAPITALA, S KONAČNIM PRIJEDLOGOM ZAKONA
Komentirate u ime: MINISTARSTVO FINANCIJA
I. USTAVNA OSNOVA ZA DONOŠENJE ZAKONA
Ustavna osnova za donošenje ovoga Zakona sadržana je u odredbi članka 2. stavka 4. podstavka 1. Ustava Republike Hrvatske („Narodne novine“, broj 85/10. - pročišćeni tekst i 5/14. - Odluka Ustavnog suda Republike Hrvatske).
Komentirate u ime: MINISTARSTVO FINANCIJA
II. OCJENA STANJA I OSNOVNA PITANJA KOJA SE TREBAJU UREDITI ZAKONOM TE POSLJEDICE KOJE ĆE PROISTEĆI DONOŠENJEM ZAKONA
Zakon o tržištu kapitala („Narodne novine“, br. 65/18., 17/20., 83/21., 151/22., 85/24. i 126/25.), u daljnjem tekstu: važeći Zakon ) zajedno s pripadajućim podzakonskim aktima, u potpunosti je usklađen s trenutno važećom pravnom stečevinom Europske unije u području tržišta kapitala.
Novine i dorade koje donosi Prijedlog zakona o dopunama Zakona o tržištu kapitala, s Konačnim prijedlogom zakona (u daljnjem tekstu: Prijedlog zakona) u odnosu na važeći Zakon, prvenstveno su vezane uz daljnje usklađivanje hrvatskog regulatornog okvira za tržište kapitala s pravnom stečevinom Europske unije.
Prijedlogom zakona prenosi se odredba Direktive (EU) 2024/1619 Europskog parlamenta i Vijeća od 31. svibnja 2024. o izmjeni Direktive 2013/36/EU u pogledu nadzornih ovlasti, sankcija, podružnica iz trećih zemalja i okolišnih, socijalnih i upravljačkih rizika (Tekst značajan za EGP) (SL L 2024/1619, 19.6.2024) u pogledu nadzornih ovlasti, sankcija, podružnica iz trećih zemalja i okolišnih, socijalnih i upravljačkih rizika kojom je popisana primjena nadzora na konsolidiranoj osnovi kako je propisano za kreditne institucije, u slučaju da barem jedno investicijsko društvo u grupi investicijskog društva primjenjuje zahtjeve iz Uredbe (EU) br. 575/2013 Europskog parlamenta i Vijeća od 26. lipnja 2013. o bonitetnim zahtjevima za kreditne institucije i investicijska društva i o izmjeni Uredbe (EU) br. 648/2012 (Tekst značajan za EGP) (SL L 176, 27. 6. 2013.).
Nadalje, Zakonom o izmjenama i dopunama Zakona o tržištu kapitala („Narodne novine“, broj 126/25. između ostalog, izmijenjene su odredbe Zakona o izmjenama i dopunama Zakona o tržištu kapitala („Narodne novine“, broj 85/24.) u dijelu prijelaznih i završnih odredaba kojima se propisuju rokovi za primjenu zahtjeva za izvješćivanje o održivosti za određene izdavatelje, a koji zahtjevi proizlaze iz Direktive (EU) 2022/2464 Europskog parlamenta i Vijeća od 14. prosinca 2022. o izmjeni Uredbe (EU) br. 537/2014, Direktive 2004/19/EZ, Direktive 2006/43/EZ i Direktive 2013/34/EU u pogledu korporativnog izvješćivanja o održivosti (Tekst značajan za EGP) (SL L 2022/322, 16. 12. 2022.) (u daljnjem tekstu: Direktiva (EU) 2022/2464).
Naime, Direktiva (EU) 2025/794 Europskog parlamenta i Vijeća od 14. travnja 2025. o izmjeni direktiva (EU) 2022/2464 i (EU) 2024/1760 u pogledu datuma od kojih države članice moraju primjenjivati određene zahtjeve za korporativno izvješćivanje o održivosti i dubinsku analizu za održivo poslovanje (Tekst značajan za EGP) (SL L 2025/794) (u daljnjem tekstu: Direktiva (EU) 2025/794) odgodila je primjenu rokova za podnošenje zahtjeva za izvješćivanje o održivosti za određene kategorije izdavatelja i to za dvije godine.
Odgoda zahtjeva za podnošenjem izvješća o održivosti svoje uporište ima u zahtjevima Europske komisije za smanjenjem opterećenja povezanih s izvješćivanjem kao i sa zahtjevima povećanja konkurentnosti europskih trgovačkih društava.
Kategorije izdavatelja na koje se izmjena odnosile su sljedeće:
- veliki poduzetnik ili matično društvo velike grupe (izuzev onih koji na datum bilance premašuju prosječan broj od 500 zaposlenika tijekom prethodne poslovne godine kao i onih kod kojih je izdavatelj matično društvo velike grupe, a koji na datume bilance na konsolidiranoj osnovi premašuje prosječan broj od 500 zaposlenika tijekom prethodne poslovne godine)
- mali i srednji poduzetnik
- mala i jednostavna kreditna institucija (pod uvjetom da je ili veliki poduzetnik ili mali i srednji poduzetnik)
- vlastito društvo na osiguranje ili vlastito društvo za reosiguranje (pod uvjetom da je ili veliki poduzetnik ili mali i srednji poduzetnik).
Navedeno je implementirano u prijelaznim i završnim odredbama Zakona o izmjenama i dopunama Zakona o tržištu kapitala („Narodne novine“, broj 126/25.).
Direktivom (EU) 2026/470 Europskog parlamenta i Vijeća o izmjeni direktiva (EU) 2006/43/EC, 2013/34/EU, (EU) 2022/2464 i (EU) 2024/1760 u pogledu određenih zahtjeva za korporativno izvješćivanje o održivosti i određenih zahtjeva dubinske analize za održivo poslovanje (Tekst značajan za EGP ) (SL L 2026/470) (u daljnjem tekstu: Direktiva (EU) 2026/470 ) u članku 3. između ostalog, mijenja se članak 5. stavak 2. Direktive (EU) 2022/2464 Europskog parlamenta i Vijeća od 14. prosinca 2022. o izmjeni Uredbe (EU) br. 537/2014, Direktive 2004/109/EZ, Direktive 2006/43/EZ i Direktive 2013/34/EU u pogledu korporativnog izvješćivanja o održivosti (Tekst značajan za EGP) (SL L 2022/322) (u daljnjem tekstu Direktiva (EU) 2022/2464), a koji je implementiran u članak 38. prijelaznih i završnih odredbi Zakona o izmjenama i dopunama Zakona o tržištu kapitala („Narodne novine“, broj 85/24.) i članak 45. prijelaznih i završnih odredbi Zakona o izmjenama i dopunama Zakona o tržištu kapitala („Narodne novine“, broj 126/25.).
Člankom 5. stavkom 2. trećim podstavkom Direktive (EU) 2022/2464 utvrđuju se datumi do kojih države članice trebaju primjenjivati zahtjeve za izvještavanje o održivosti utvrđene u Direktivi 2004/109/EZ, pri čemu se ti datumi razlikuju ovisno o veličini predmetnog izdavatelja. S obzirom na to da bi zahtjevima za izvještavanje o održivosti prema Direktivi (EU) 2026/470 trebali biti obuhvaćeni samo poduzetnici s neto prometom većim od 450.000.000,00 eura i s više od 1.000 zaposlenih u prosjeku tijekom financijske godine, prema potrebi na razini grupe, kriterije za određivanje datuma primjene potrebno je bilo prilagoditi, a upućivanje na mala i srednja poduzeća čiji su vrijednosni papiri uvršteni na trgovanje na uređenom tržištu EU-a ukloniti.
Kako je važno je osigurati pravnu sigurnost u vezi s ovim smanjenjem opsega, osobito u pogledu materijalnog opsega primjene relevantnih odredbi u svakom trenutku, članak 5. stavak 2. treći podstavak točka (a) Direktive (EU) 2022/2464, koji se odnosi na prvi skup izdavatelja obuhvaćenih tom Direktivom, izmijenjen je tako da se njegova primjena ograniči na tri financijske godine počevši od 1. siječnja 2024. Za financijske godine koje započinju 1. siječnja 2027. ili nakon toga primjenjivat će se članak 5. stavak 2. treći podstavak točka (b) Direktive (EU) 2022/2464, koji se odnosi na drugi skup izdavatelja obuhvaćenih tom Direktivom.
Slijedom toga, izdavatelji koji potpadaju pod točku (a), ali ne i pod točku (b), kako je izmijenjena Direktivom (EU) 2026/470, izaći će iz područja primjene ove Direktive za financijske godine koje započinju 1. siječnja 2027. ili nakon toga.
Radi bržeg smanjenja administrativnog opterećenja, državama članicama omogućeno je da takve izdavatelje izuzmu od obveza izvještavanja za financijske godine koje započinju između 1. siječnja 2025. i 31. prosinca 2026.
Slijedom navedenog, prijelazne i završne odredbe članka 38. Zakona o izmjenama i dopunama Zakona o tržištu kapitala iz 2024. i članka 45. Zakona o izmjenama i dopunama Zakona o tržištu kapitala iz 2025. potrebno je bilo radi pravne sigurnosti u pogledu opsega obveznika i rokova za izvještavanje iznova urediti u najkraćem roku, radi pravne sigurnosti vezano za izradu izvještaja o održivosti.
Komentirate u ime: MINISTARSTVO FINANCIJA
III. OCJENA I IZVORI SREDSTAVA POTREBNIH ZA PROVEDBU ZAKONA
Za provedbu ovoga Zakona nije potrebno osigurati sredstva u državnom proračunu Republike Hrvatske.
Komentirate u ime: MINISTARSTVO FINANCIJA
IV. PRIJEDLOG ZA DONOŠENJE ZAKONA PO HITNOM POSTUPKU
Donošenje ovoga Zakona predlaže se po hitnom postupku sukladno članku 206. stavku 1. Poslovnika Hrvatskoga sabora („Narodne novine“, br. 81/31., 113/16., 69/17., 29/18., 53/20., 119/20. – Odluka Ustavnog suda Republike Hrvatske, 123/20. i 86/23. – Odluka Ustavnog suda Republike Hrvatske), prema kojemu se po hitnom postupku donose zakoni koji se usklađuju s dokumentima Europske unije ako to zatraži predlagatelj.
Imajući u vidu zakonske rokove za predaju i javnu objavu izvještaja o održivosti, najkasnije do 30. travnja tekuće godine, predlaže se donošenje po hitnom postupku u cilju pravovremenog uređenja hrvatskog regulatornog okvira za tržište kapitala u Republici Hrvatskoj.
KONAČNI PRIJEDLOG ZAKONA O DOPUNAMA ZAKONA O TRŽIŠTU KAPITALA
Komentirate u ime: MINISTARSTVO FINANCIJA
Članak 1.
U Zakonu o tržištu kapitala („Narodne novine“, br. 65/18., 17/20., 83/21., 151/22., 85/24. i 126/25. ) u članku 2. stavku 1. iza točke 23. briše se točka i dodaju se točke 24. i 25. koje glase:
„24. Direktiva (EU) 2024/1619 Europskog parlamenta i Vijeća od 31. svibnja 2024. o izmjeni Direktive 2013/36/EU u pogledu nadzornih ovlasti, sankcija, podružnica iz trećih zemalja i okolišnih, socijalnih i upravljačkih rizika (Tekst značajan za EGP) (SL L 2024/1619, 19.6.2024.) (u daljnjem tekstu: Direktiva (EU) 2024/1619)
25. Direktiva (EU) 2026/470 Europskog parlamenta i Vijeća o izmjeni direktiva (EU) 2006/43/EC, 2013/34/EU, (EU) 2022/2464 i (EU) 2024/1760 u pogledu određenih zahtjeva za korporativno izvješćivanje o održivosti i određenih zahtjeva dubinske analize za održivo poslovanje (Tekst značajan za EGP ) (SL L 2026/470, 26.2.2026.) (u daljnjem tekstu: Direktiva (EU) 2026/470).“.
Komentirate u ime: MINISTARSTVO FINANCIJA
Članak 2.
Iza članka 175. dodaje se naslov iznad članka i članak 175.a koji glase:
„Primjena odredbi o nadzoru na konsolidiranoj osnovi
Članak 175.a
(1) Na grupu investicijskog društva u kojoj je bar jedno investicijsko društvo koje ispunjava uvjete iz članka 1. stavka 2. Uredbe (EU) br. 2019/2033 ili kojemu je Agencija odobrila primjenu Uredbe (EU) br. 575/2013 u skladu s člankom 1. stavkom 5. Uredbe (EU) br. 2019/2033 primjenjuju se odredbe o nadzoru na konsolidiranoj osnovi iz zakona kojim se uređuje osnivanje i poslovanje kreditnih institucija.
(2) Ako niti jedno investicijsko društvo u grupi investicijskog društva ne ispunjava uvjete iz stavka 1. ovoga članka, na nadzor grupe investicijskog društva primjenjuju se odredbe o nadzoru na konsolidiranoj osnovi iz Odjeljka 4. Poglavlja VIII ovoga Dijela ovoga Zakona.“.
Komentirate u ime: MINISTARSTVO FINANCIJA
PRIJELAZNE I ZAVRŠNE ODREDBE
Komentirate u ime: MINISTARSTVO FINANCIJA
Članak 3.
(1) Odredbe članaka 462., 463. i 464. Zakona o tržištu kapitala („Narodne novine“, br. 65/18., 17/20., 83/21., 151/22., 85/24. i 126/25.) koje se odnose na izvještavanje o održivosti iz članka 455. Zakona o tržištu kapitala („Narodne novine“, br. 65/2018., 17/2020., 83/2021., 151/2022., 85/2024. i 126/2025.) primjenjuju se na izdavatelja iz članka 455. Zakona o tržištu kapitala („Narodne novine“, br. 65/2018., 17/2020., 83/2021., 151/2022., 85/2024. i 126/2025.):
1. za poslovne godine koje počinju između 1. siječnja 2025. i 31. prosinca 2026. godine
a) ako je izdavatelj veliki poduzetnik u smislu propisa Republike Hrvatske kojim se propisuje računovodstvo poduzetnika i primjena standarda financijskog izvještavanja u dijelu kojim se propisuje izvještavanje o održivosti, a koji na datume bilance premašuje prosječan broj od 500 zaposlenika tijekom prethodne poslovne godine ili
b) ako je izdavatelj matično društvo velike grupe u smislu propisa Republike Hrvatske kojim se propisuje računovodstvo poduzetnika i primjena standarda financijskog izvještavanja u dijelu kojim se propisuje izvještavanje o održivosti, a koji na datume bilance na konsolidiranoj osnovi premašuje prosječan broj od 500 zaposlenika tijekom prethodne poslovne godine
2. za poslovne godine koje počinju 1. siječnja 2027. ili nakon tog datuma
a) ako je izdavatelj veliki poduzetnik u smislu propisa Republike Hrvatske kojim se propisuje računovodstvo poduzetnika i primjena standarda financijskog izvještavanja u dijelu kojim se propisuje izvještavanje o održivost, a koji na datume bilance premašuje neto prihod od 450.000.000,00 eura i ima prosječno više od 1.000 zaposlenika tijekom poslovne godine
b) ako je izdavatelj matično društvo velike grupe u smislu propisa Republike Hrvatske kojim se propisuje računovodstvo poduzetnika i primjena standarda financijskog izvještavanja u dijelu kojim se propisuje izvještavanje o održivosti, a koji na datume bilance na konsolidiranoj osnovi premašuje neto prihod od 450.000.000,00 eura i ima prosječno više od 1.000 zaposlenika tijekom poslovne godine.
(2) Izdavatelj sa sjedištem u Republici Hrvatskoj koji je vrijednosne papire prvi puta uvrstio na uređeno tržište u Republici Hrvatskoj tijekom poslovne godine 2025. ili 2026. nije obveznik izvještavanja o održivosti za tu poslovnu godinu.
(3) Za poslovne godine koje počinju između 1. siječnja 2025. i 31. prosinca 2026. odredbe članaka 19., 20. i 21. ovoga Zakona koje se odnose na izvještavanje o održivosti iz članka 18. ovoga Zakona:
a) iznimno od stavka 1. točke 1. podtočke a) ovoga članka, ne primjenjuju se na izdavatelja koji na datume bilance ne premašuje neto prihod od 450.000.000,00 eura i ima prosječno manje od 1.000 zaposlenika tijekom poslovne godine
b) iznimno od stavka 1. točke 1. podtočke b) ovoga članka, ne primjenjuje se na izdavatelja koji na datume bilance na konsolidiranoj osnovi ne premašuje neto prihod od 450.000.000,00 eura i ima prosječno manje od 1.000 zaposlenika tijekom poslovne godine.“.
Komentirate u ime: MINISTARSTVO FINANCIJA
Članak 4.
Ovaj Zakon stupa na snagu prvoga dana od dana objave u „Narodnim novinama“.
Komentirate u ime: MINISTARSTVO FINANCIJA
OBRAZLOŽENJE
Uz članak 1.
U članku 2. stavku 1. važećeg Zakon o tržištu kapitala („Narodne novine“, br. 65/18., 17/20., 83/21., 151/22., 85/24. i 126/25.) dodaju se točke 24. i 25. kojim se navode Direktiva (EU) 2024/1619 Europskog parlamenta i Vijeća od 31. svibnja 2024. o izmjeni Direktive 2013/36/EU u pogledu nadzornih ovlasti, sankcija, podružnica iz trećih zemalja i okolišnih, socijalnih i upravljačkih rizika (Tekst značajan za EGP) (SL L 2024/1619, 19.6.2024.) (u daljnjem tekstu: Direktiva (EU) 2024/1619) i Direktiva (EU) 2026/470 Europskog parlamenta i Vijeća o izmjeni direktiva (EU) 2006/43/EC, 2013/34/EU, (EU) 2022/2464 i (EU) 2024/1760 u pogledu određenih zahtjeva za korporativno izvješćivanje o održivosti i određenih zahtjeva dubinske analize za održivo poslovanje (Tekst značajan za EGP ) (SL L 2026/470) (u daljnjem tekstu: Direktiva (EU) 2026/470).
Uz članak 2.
Ovom se odredbom prenosi članak 1. točka 42. Direktive (EU) 2024/1619 Europskog parlamenta i Vijeća od 31. svibnja 2024. o izmjeni Direktive 2013/36/EU u pogledu nadzornih ovlasti, sankcija, podružnica iz trećih zemalja i okolišnih, socijalnih i upravljačkih rizika kojom je popisana primjena nadzora na konsolidiranoj osnovi kako je propisano za kreditne institucije, u slučaju da barem jedno investicijsko društvo u grupi investicijskog društva primjenjuje zahtjeve iz Uredbe (EU) br. 575/2013 Europskog parlamenta i Vijeća od 26. lipnja 2013. o bonitetnim zahtjevima za kreditne institucije i investicijska društva i o izmjeni Uredbe (EU) br. 648/2012 (Tekst značajan za EGP) (SL L 176, 27. 6. 2013.). U tom slučaju na grupu investicijskog društva primjenjuju se odredbe o nadzoru na konsolidiranoj osnovi propisane za kreditne institucije, dok se u ostalim slučajevima na nadzor grupe investicijskog društva primjenjuju odredbe ovoga Zakona.
Uz članak 3.
Člankom 3. Direktive (EU) 2026/470 između ostalog, mijenja se članak 5. stavak 2. Direktive (EU) 2022/2464 (CSRD), a koji je prenesen u članak 38. prijelaznih i završnih odredbi Zakona o izmjenama i dopunama Zakona o tržištu kapitala („Narodne novine“, broj 85/24.) i članak 45. prijelaznih i završnih odredbi Zakona o izmjenama i dopunama Zakona o tržištu kapitala („Narodne novine“, broj 126/25.).
Navedenom izmjenom direktive dodatno se uređuje vremenski okvir primjene obveza izvještavanja o održivosti za izdavatelje čiji su vrijednosni papiri uvršteni na uređeno tržište, kao i mogućnost državama članicama da u prijelaznom razdoblju izuzmu određene kategorije izdavatelja od obveze izvještavanja. Slijedom toga, predloženom odredbom uređuje se primjena obveze izvještavanja o održivosti za izdavatelje na sljedeći način:
– za poslovne godine koje počinju između 1. siječnja 2025. i 31. prosinca 2026. obveza izvještavanja o održivosti primjenjuje se na izdavatelje koji su veliki poduzetnici ili matična društva velikih grupa i koji na datum bilance premašuju prosječan broj od 500 zaposlenika tijekom prethodne poslovne godine
– međutim, sukladno izmijenjenoj Direktivi (EU) 2022/2464, državama članicama omogućeno je da za navedeno prijelazno razdoblje izuzmu izdavatelje koji ne premašuju novi prag utvrđen direktivom, odnosno izdavatelje koji na datume bilance ne premašuju neto prihod od 450.000.000,00 eura i imaju prosječno manje od 1.000 zaposlenika tijekom poslovne godine, uključujući i izdavatelje koji na konsolidiranoj osnovi ne premašuju navedene pragove
– za poslovne godine koje počinju 1. siječnja 2027. ili nakon tog datuma obveza izvještavanja o održivosti primjenjuje se na izdavatelje koji prelaze nove pragove propisane izmijenjenom direktivom, odnosno na velike poduzetnike ili matična društva velikih grupa koji na datume bilance premašuju neto prihod od 450.000.000,00 eura i imaju prosječno više od 1.000 zaposlenika tijekom poslovne godine.
Dodatno, predviđa se da izdavatelj sa sjedištem u Republici Hrvatskoj koji je svoje vrijednosne papire prvi put uvrstio na uređeno tržište tijekom poslovne godine 2025. ili 2026. nije obveznik izvještavanja o održivosti za tu poslovnu godinu.
Predloženom odredbom osigurava se potpuna usklađenost nacionalnog zakonodavstva s izmjenama Direktive (EU) 2022/2464, uz jasno određivanje vremenskog okvira i opsega obveznika izvještavanja o održivosti u prijelaznom razdoblju te od 2027. godine nadalje.
Uz članak 4.
Propisuje se stupanje na snagu ovoga Zakona. Ovom odredbom predlaže se da ovaj Zakon stupi na snagu prvoga dana od dana objave u „Narodnim novinama“ što je odstupanje od uobičajenog roka stupanja na snagu. Ovakvo postupanje opravdano je potrebom osiguranja pravne sigurnosti u pogledu opsega obveznika i rokova za izvještavanje o održivosti, imajući u vidu da su zakonski rokovi za izradu, predaju i javnu objavu izvještaja o održivosti vezani uz rokove za godišnje financijske izvještaje, najkasnije do 30. travnja tekuće godine. Pravodobno stupanje na snagu ovoga Zakona nužno je kako bi obveznici imali jasno utvrđen pravni okvir za izradu i objavu izvještaja o održivosti za predmetno izvještajno razdoblje te kako bi se izbjegla pravna nesigurnost u primjeni propisa koji uređuju obveze izvještavanja o održivosti.
Komentirate u ime: MINISTARSTVO FINANCIJA
ODREDBE VAŽEĆEG ZAKONA KOJE SE MIJENJAJU
Članak 2.
(1) Ovim se Zakonom u hrvatsko zakonodavstvo preuzimaju sljedeći akti Europske unije:
1. Direktiva 89/117/EEZ Vijeća od 13. veljače 1989. o obvezama podružnica osnovanih u državi članici kreditnih i financijskih institucija koje imaju sjedište izvan te države članice, u pogledu objavljivanja godišnjih računovodstvenih dokumenata (SL L 44, 16. 2. 1989.)
2. Direktiva 97/9/EZ Europskog parlamenta i Vijeća od 3. ožujka 1997. o sustavima naknada štete za investitore (SL L 84, 26. 3. 1997.) (u daljnjem tekstu: Direktiva 97/9/EZ)
3. Direktiva 98/26/EZ Europskog parlamenta i Vijeća od 19. svibnja 1998. o konačnosti namire u platnim sustavima i sustavima za namiru vrijednosnih papira (SL L 166, 11. 6. 1998.), kako je posljednje izmijenjena Uredbom (EU) br. 909/2014 Europskog parlamenta i Vijeća od 23. srpnja 2014. o poboljšanju namire vrijednosnih papira u Europskoj uniji i o središnjim depozitorijima vrijednosnih papira, te izmjeni direktiva 98/26/EZ i 2014/65/EU te Uredbe (EU) br. 236/2012 (Tekst značajan za EGP) (SL L 257, 28. 8. 2014.) (u daljnjem tekstu: Direktiva 98/26/EZ)
4. Direktiva 2001/34/EZ Europskog parlamenta i Vijeća od 28. svibnja 2001. o uvrštenju vrijednosnih papira u službenu kotaciju burze te o informacijama koje treba objaviti o tim vrijednosnim papirima (SL L 184, 6. 7. 2001.) (u daljnjem tekstu: Direktiva 2001/34/EZ)
5. Direktiva 2004/109/EZ Europskog parlamenta i Vijeća od 15. prosinca 2004. o usklađivanju zahtjeva za transparentnošću u vezi s informacijama o izdavateljima čiji su vrijednosni papiri uvršteni za trgovanje na uređenom tržištu i o izmjeni Direktive 2001/34/EZ (SL L 390, 31. 12. 2004.), kako je posljednji put izmijenjena Direktivom (EU) 2023/2864 Europskog parlamenta i Vijeća od 13. prosinca 2023. o izmjeni određenih direktiva u pogledu uspostave i funkcioniranja jedinstvene europske pristupne točke (Tekst značajan za EGP) (SL L 2023/2864, 20. 12. 2023.) (u daljnjem tekstu: Direktiva 2004/109 EZ)
6. Direktiva Komisije 2007/14/EZ od 8. ožujka 2007. o utvrđivanju detaljnih pravila za provedbu određenih odredbi Direktive 2004/109/EZ o usklađivanju zahtjeva za transparentnošću u odnosu na informacije o izdavateljima čiji su vrijednosni papiri uvršteni za trgovanje na uređenom tržištu (SL L 69, 9. 3. 2007.), kako je posljednje izmijenjena Direktivom 2013/50/EU Europskog parlamenta i Vijeća od 22. listopada 2013. o izmjenama Direktive 2004/109/EZ Europskog parlamenta i Vijeća o usklađivanju zahtjeva za transparentnošću u vezi s informacijama o izdavateljima čiji su vrijednosni papiri uvršteni za trgovanje na uređenom tržištu, Direktive 2003/71/EZ Europskog parlamenta i Vijeća o prospektu koji je potrebno objaviti prilikom javne ponude vrijednosnih papira ili prilikom uvrštavanja u trgovanje i Direktive Komisije 2007/14/EZ o utvrđivanju detaljnih pravila za provedbu određenih odredbi Direktive 2004/109/EZ (Tekst značajan za EGP) (SL L 294, 6. 11. 2013.)
7. Direktiva 2013/36/EU Europskog parlamenta i Vijeća od 26. lipnja 2013. o pristupanju djelatnosti kreditnih institucija i bonitetnom nadzoru nad kreditnim institucijama i investicijskim društvima, izmjeni Direktive 2002/87/EZ te stavljanju izvan snage direktiva 2006/48/EZ i 2006/49/EZ (Tekst značajan za EGP) (SL L 176, 27. 6. 2013.) (u daljnjem tekstu: Direktiva 2013/36/EU)
8. Direktiva 2014/51/EU Europskog parlamenta i Vijeća od 16. travnja 2014. o izmjeni direktiva 2003/71/EZ i 2009/138/EZ te uredbi (EZ) br. 1060/2009, (EU) br. 1094/2010 i (EU) br. 1095/2010 u pogledu ovlasti Europskog nadzornog tijela (Europskog nadzornog tijela za osiguranje i strukovno mirovinsko osiguranje) i Europskog nadzornog tijela (Europskog nadzornog tijela za vrijednosne papire i tržišta kapitala) (SL L 153, 22. 5. 2014.)
9. Direktiva 2014/57/EU Europskog parlamenta i Vijeća od 16. travnja 2014. o kaznenopravnim sankcijama za zlouporabu tržišta (Direktiva o zlouporabi tržišta) (SL L 173, 12. 6. 2014.)
10. Direktiva 2014/59/EU Europskog parlamenta i Vijeća od 15. svibnja 2014. o uspostavi okvira za oporavak i sanaciju kreditnih institucija i investicijskih društava te o izmjeni Direktive Vijeća 82/891/EEZ i direktiva 2001/24/EZ, 2002/47/EZ, 2004/25/EZ, 2005/56/EZ, 2007/36/EZ, 2011/35/EU, 2012/30/EU i 2013/36/EU te uredbi (EU) br. 1093/2010 i (EU) br. 648/2012 Europskog parlamenta i Vijeća (Tekst značajan za EGP) (SL L 173, 12. 6. 2014.)
11. Direktiva 2014/65/EU Europskog parlamenta i Vijeća od 15. svibnja 2014. o tržištu financijskih instrumenata i izmjeni Direktive 2002/92/EZ i Direktive 2011/61/EU (preinačena) (Tekst značajan za EGP) (SL L 173, 12. 6. 2014.), kako je posljednje izmijenjena Uredbom (EU) 2022/858 Europskog parlamenta i Vijeća od 30. svibnja 2022. o pilot-režimu za tržišne infrastrukture temeljene na tehnologiji distribuiranog zapisa i o izmjeni uredaba (EU) br. 600/2014 i (EU) br. 909/2014 te Direktive 2014/65/EU (Tekst značajan za EGP) (SL L 151 2. 6. 2022.), koja je posljednji put izmijenjena Direktivom (EU) 2024/790 Europskog parlamenta i Vijeća od 28. veljače 2024. o izmjeni Direktive 2014/65/EU o tržištu financijskih instrumenata (Tekst značajan za EGP) (SL L 2024/790, 8. 3. 2024.) (u daljnjem tekstu: Direktiva 2014/65/EU)
12. Direktiva (EU) 2016/1034 Europskog parlamenta i Vijeća od 23. lipnja 2016. o izmjeni Direktive 2014/65/EU o tržištu financijskih instrumenata (Tekst značajan za EGP) (SL L 175, 30. 6. 2016.)
13. Delegirana direktiva Komisije (EU) 2017/593 od 7. travnja 2016. o dopuni Direktive 2014/65 Europskog parlamenta i Vijeća u vezi sa zaštitom financijskih instrumenata i novčanih sredstava koja pripadaju klijentima, obvezama upravljanja proizvodima i pravilima koja se primjenjuju na davanje ili primanje naknada, provizija ili novčanih ili nenovčanih koristi (Tekst značajan za EGP) (SL 87, 31. 3. 2017.)
14. Direktiva (EU) 2019/878 Europskog parlamenta i Vijeća od 20. svibnja 2019. o izmjeni Direktive 2013/36/EU u pogledu izuzetih subjekata, financijskih holdinga, mješovitih financijskih holdinga, primitaka, nadzornih mjera i ovlasti te mjera za očuvanje kapitala (Tekst značajan za EGP) (SL L 150, 7. 6. 2019.)
15. Direktiva (EU) 2019/2034 Europskog parlamenta i Vijeća od 27. studenoga 2019. o bonitetnom nadzoru nad investicijskim društvima i izmjeni direktiva 2002/87/EZ, 2009/65/EZ, 2011/61/EU, 2013/36/EU, 2014/59/EU i 2014/65/EU (Tekst značajan za EGP) (SL L 314, 5. 12. 2019.), kako je posljednje izmijenjena Direktivom (EU) 2023/2864 Europskog parlamenta i Vijeća od 13. prosinca 2023. o izmjeni određenih direktiva u pogledu uspostave i funkcioniranja jedinstvene europske pristupne točke (Tekst značajan za EGP) (SL L, 2023/2864, 20. 12. 2023.) (u daljnjem tekstu: Direktiva (EU) 2019/2034)
16. Direktiva (EU) 2019/2177 Europskog parlamenta i Vijeća od 18. prosinca 2019. o izmjeni Direktive 2009/138/EZ o osnivanju i obavljanju djelatnosti osiguranja i reosiguranja (Solventnost II), Direktive 2014/65/EU o tržištu financijskih instrumenata i Direktive (EU) 2015/849 o sprečavanju korištenja financijskog sustava u svrhu pranja novca ili financiranja terorizma (Tekst značajan za EGP) (SL L 334, 27. 12. 2019.)
17. Direktiva (EU) 2020/1504 Europskog parlamenta i Vijeća od 7. listopada 2020. o izmjeni Direktive 2014/65/EU o tržištu financijskih instrumenata (Tekst značajan za EGP) (SL L 347, 20. 10. 2020.)
18. Direktiva (EU) 2021/338 Europskog parlamenta i Vijeća od 16. veljače 2021. o izmjeni Direktive 2014/65/EU u pogledu zahtjeva za informacije, upravljanja proizvodima i ograničenja pozicija te direktiva 2013/36/EU i (EU) 2019/878 u pogledu njihove primjene na investicijska društva, radi potpore oporavku od krize uzrokovane bolešću COVlD-19 (Tekst značajan za EGP) (SL L 68, 26. 2. 2021.)
19. Direktiva (EU) 2022/2556 Europskog parlamenta i Vijeća od 14. prosinca 2022. o izmjeni direktiva 2009/65/EZ, 2009/138/EZ, 2011/61/EU, 2013/36/EU, 2014/59/EU, 2014/65/EU, (EU) 2015/2366 i (EU) 2016/2341 u pogledu digitalne operativne otpornosti za financijski sektor (Tekst značajan za EGP) (SL L 333, 27. 12. 2022.)
20. Direktiva (EU) 2023/2864 Europskog parlamenta i Vijeća od 13. prosinca 2023. o izmjeni određenih direktiva u pogledu uspostave i funkcioniranja jedinstvene europske pristupne točke (Tekst značajan za EGP) (SL L 2023/2864, 20. 12. 2023.)
21. Direktiva (EU) 2017/2399 Europskog parlamenta i Vijeća od 12. prosinca 2017. o izmjeni Direktive 2014/59/EU u pogledu rangiranja neosiguranih dužničkih instrumenata u insolvencijskoj hijerarhiji (SL L 345, 27. 12. 2017.)
22. Direktiva (EU) 2019/879 Europskog parlamenta i Vijeća od 20. svibnja 2019. o izmjeni Direktive 2014/59/EU u pogledu kapaciteta pokrivanja gubitaka i dokapitalizacije kreditnih institucija i investicijskih društava te Direktive 98/26/EZ (SL L 150, 7. 6. 2019.)
23. Direktiva (EU) 2025/794 Europskog parlamenta i Vijeća od 14. travnja 2025. o izmjeni direktiva (EU) 2022/2464 i (EU) 2024/1760 u pogledu datuma od kojih države članice moraju primjenjivati određene zahtjeve za korporativno izvješćivanje o održivosti i dubinsku analizu za održivo poslovanje (Tekst značajan za EGP) (SL L 2025/794, 16. 4. 2025.).
(2) Ovim se Zakonom osigurava provedba sljedećih akata Europske unije:
1. Uredba Komisije (EZ) br. 1287/2006 od 10. kolovoza 2006. o provedbi Direktive 2004/39/EZ Europskog parlamenta i Vijeća u vezi s obvezom vođenja evidencija investicijskih društava, izvještavanjem o transakcijama, transparentnosti tržišta, uvrštavanjem financijskih instrumenata za trgovanje i određenim pojmovima za potrebe navedene Direktive (Tekst značajan za EGP) (SL L 241, 2. 9. 2006.)
2. Uredba (EU) br. 648/2012 Europskog parlamenta i Vijeća od 4. srpnja 2012. o OTC izvedenicama, središnjoj drugoj ugovornoj strani i trgovinskom repozitoriju (Tekst značajan za EGP) (SL L 201, 27. 7. 2012.) (u daljnjem tekstu: Uredba (EU) br. 648/2012)
3. Uredba (EU) br. 575/2013 Europskog parlamenta i Vijeća od 26. lipnja 2013. o bonitetnim zahtjevima za kreditne institucije i investicijska društva i o izmjeni Uredbe (EU) br. 648/2012 (Tekst značajan za EGP) (SL L 176, 27. 6. 2013.) (u daljnjem tekstu: Uredba (EU) br. 575/2013)
4. Uredba (EU) br. 596/2014 Europskog parlamenta i Vijeća od 16. travnja 2014. o zlouporabi tržišta (Uredba o zlouporabi tržišta) te stavljanju izvan snage Direktive 2003/6/EZ Europskog parlamenta i Vijeća i direktiva Komisije 2003/124/EZ, 2003/125/EZ i 2004/72/EZ (Tekst značajan za EGP) (SL L 173, 12. 6. 2014.), kako je posljednji put izmijenjena Uredbom (EU) 2023/2869 Europskog parlamenta i Vijeća od 13. prosinca 2023. o izmjeni određenih uredbi u pogledu uspostave i funkcioniranja jedinstvene europske pristupne točke (Tekst značajan za EGP) (SL L 2023/2869, 20. 12. 2023.) (u daljnjem tekstu: Uredba (EU) br. 596/2014)
5. Uredba (EU) br. 600/2014 Europskog parlamenta i Vijeća od 15. svibnja 2014. o tržištima financijskih instrumenata i izmjeni Uredbe (EU) br. 648/2012 (Tekst značajan za EGP) (SL L 173, 12. 6. 2014.) kako je posljednji put izmijenjena Uredbom (EU) 2024/791 Europskog parlamenta i Vijeća od 28. veljače 2024. o izmjeni Uredbe (EU) br. 600/2014 u pogledu poboljšanja transparentnosti podataka, uklanjanja prepreka uvođenju konsolidiranih podataka, optimizacije obveza trgovanja i zabrane primanja plaćanja za tok naloga (Tekst značajan za EGP) (SL L 2024/791, 8. 3. 2024.), kako je posljednji put izmijenjena Uredbom (EU) 2023/2869 Europskog parlamenta i Vijeća od 13. prosinca 2023. o izmjeni određenih uredbi u pogledu uspostave i funkcioniranja jedinstvene europske pristupne točke (Tekst značajan za EGP) (SL L 2023/2869, 20. 12. 2023.) (u daljnjem tekstu: Uredba (EU) br. 600/2014)
6. Uredba (EU) br. 909/2014 Europskog parlamenta i Vijeća od 23. srpnja 2014. o poboljšanju namire vrijednosnih papira u Europskoj uniji i o središnjim depozitorijima vrijednosnih papira te izmjeni direktiva 98/26/EZ i 2014/65/EU te Uredbe (EU) br. 236/2012 kako je posljednje izmijenjena Uredbom (EU) 2023/2845 Europskog parlamenta i Vijeća od 13. prosinca 2023. o izmjeni Uredbe (EU) br. 909/2014 u pogledu discipline namire, prekograničnog pružanja usluga, suradnje u području nadzora, pružanja pomoćnih usluga bankovnog tipa i zahtjeva za središnje depozitorije vrijednosnih papira iz trećih zemalja te o izmjeni Uredbe (EU) br. 236/2012 (Tekst značajan za EGP) (SL L 2023/2845, 27. 12. 2023.) (u daljnjem tekstu: Uredba (EU) br. 909/2014)
7. Uredba (EU) 2016/1033 Europskog parlamenta i Vijeća od 23. lipnja 2016. o izmjeni Uredbe (EU) br. 600/2014 o tržištima financijskih instrumenata, Uredbe (EU) br. 596/2014 o zlouporabi tržišta i Uredbe (EU) br. 909/2014 o poboljšanju namire vrijednosnih papira u Europskoj uniji i o središnjim depozitorijima vrijednosnih papira (Tekst značajan za EGP) (SL L 175, 30. 6. 2016.)
8. Uredba (EU) 2017/1129 Europskog parlamenta i Vijeća od 14. lipnja 2017. o prospektu koji je potrebno objaviti prilikom javne ponude vrijednosnih papira ili prilikom uvrštavanja za trgovanje na uređenom tržištu te stavljanju izvan snage Direktive 2003/71/EZ (Tekst značajan za EGP) (SL L 168, 30. 6. 2017.), kako je posljednji put izmijenjena Uredbom (EU) 2023/2869 Europskog parlamenta i Vijeća od 13. prosinca 2023. o izmjeni određenih uredbi u pogledu uspostave i funkcioniranja jedinstvene europske pristupne točke (Tekst značajan za EGP) (SL L 2023/2869, 20. 12. 2023.) (u daljnjem tekstu: Uredba (EU) 2017/1129)
9. Uredba (EU) 2019/2033 Europskog parlamenta i Vijeća od 27. studenoga 2019. o bonitetnim zahtjevima za investicijska društva i o izmjeni uredaba (EU) br. 1093/2010, (EU) br. 575/2013, (EU) br. 600/2014 i (EU) br. 806/2014 (Tekst značajan za EGP) (SL L 314, 5. 12. 2019.), kako je posljednji put izmijenjena Uredbom (EU) 2023/2869 Europskog parlamenta i Vijeća od 13. prosinca 2023. o izmjeni određenih uredbi u pogledu uspostave i funkcioniranja jedinstvene europske pristupne točke (Tekst značajan za EGP) (SL L 2023/2869, 20. 12. 2023.) (u daljnjem tekstu: Uredba (EU) 2019/2033)
10. Uredba (EU) 2022/858 Europskog parlamenta i Vijeća od 30. svibnja 2022. o pilot-režimu za tržišne infrastrukture temeljene na tehnologiji distribuiranog zapisa i o izmjeni uredaba (EU) br. 600/2014 i (EU) br. 909/2014 te Direktive 2014/65/EU (Tekst značajan za EGP) (SL L 151 2. 6. 2022.) (u daljnjem tekstu: Uredba (EU) 2022/858).
(3) Hrvatska agencija za nadzor financijskih usluga nadležna je i odgovorna za provedbu i nadzor primjene ovoga Zakona i uredbi Europske unije iz stavka 2. ovoga članka te je tijelo za kontakt s europskim nadzornim tijelima u smislu ovoga Zakona i Uredbe (EU) br. 600/2014. Kada je ovim Zakonom propisana ovlast Hrvatske agencije za nadzor financijskih usluga za donošenje pravilnika, taj pravilnik donosi Upravno vijeće Hrvatske agencije za nadzor financijskih usluga.
(4) Smjernice koje europska nadzorna tijela donose u skladu sa svojim ovlastima obvezujuće su za Agenciju i osobe čije su obveze definirane odredbama ovoga Zakona i relevantnih propisa, i to u opsegu koji je određen očitovanjem Agencije iz točke 1. ovoga stavka, ako su ispunjeni sljedeći uvjeti:
1. da se, sukladno proceduri propisanoj uredbama kojima se osnivaju europska nadzorna tijela, Agencija očitovala da se obvezuje u cijelosti ili djelomično pridržavati odredbi pojedinih smjernica ili da se do određenog roka namjerava uskladiti s pojedinim smjernicama i
2. da je Agencija na svojoj internetskoj stranici objavila obavijest o očitovanju iz točke 1. ovoga stavka, pri čemu su stupanje na snagu i početak primjene određeni pojedinim smjernicama, osim kada se Agencija očitovala o namjeri usklađenja s pojedinim smjernicama do određenog roka, u kojem slučaju su stupanje na snagu i početak primjene određeni očitovanjem iz točke 1. ovoga stavka.
(5) Agencija na svojoj internetskoj stranici objavljuje poveznice na tekstove smjernica kojih će se Agencija i/ili subjekti nadzora u cijelosti ili djelomično pridržavati ili s kojima se do određenog roka namjerava uskladiti, zajedno s obavijesti koja će u odnosu na pojedine smjernice sadržavati sljedeće informacije:
1. na koje se subjekte nadzora smjernica odnosi
2. primjenjuje li se smjernica u cijelosti ili djelomično i
3. datum stupanja na snagu i početka primjene smjernice, s definiranim prijelaznim razdobljima, ako je primjenjivo.
(6) Subjekti nadzora Agencije i osobe na koje se smjernice iz stavka 4. ovoga članka primjenjuju dužni su poduzeti sve potrebne aktivnosti radi usklađenja s tim smjernicama, u opsegu i rokovima koji su određeni u obavijesti Agencije iz stavka 4. točke 2. ovoga članka.
(7) O zadaćama i odgovornostima koje su joj dodijeljene ovim Zakonom Hrvatska agencija za nadzor financijskih usluga obavještava Europsku komisiju, ESMA-u, nadležna tijela država članica i kada je primjenjivo EBA-u
Primjena zahtjeva iz Uredbe (EU) br. 575/2013 na investicijska društva
Članak 175.
(1) Investicijsko društvo koje ispunjava neki od uvjeta iz članka 1. stavka 2. podstavka 1. Uredbe (EU) br. 2019/2033 dužno je primjenjivati zahtjeve iz Uredbe (EU) br. 575/2013.
(2) Nad investicijskim društvom iz stavka 1. ovoga članka Agencija provodi nadzor radi utvrđivanja usklađenosti s bonitetnim zahtjevima u skladu sa zakonom kojim se uređuje osnivanje i poslovanje kreditnih institucija.
(3) Agencija može donijeti odluku o primjeni zahtjeva iz Uredbe (EU) br. 575/2013 na temelju članka 1. stavka 2. podstavka 1. točke (c) Uredbe (EU) br. 2019/2033 na investicijsko društvo koje obavlja neku od investicijskih aktivnosti iz članka 5. stavka 1. točke 3. ili 6. ovoga Zakona, ako ukupna vrijednost konsolidirane imovine investicijskog društva iznosi ili premašuje 5.000.000.000,00 eura izračunano kao prosjek prethodnih 12 mjeseci i ako se primjenjuje jedan ili više od sljedećih kriterija dodatno propisanima regulatornim tehničkim standardima EBA-e:
1. investicijsko društvo obavlja te aktivnosti u takvom opsegu da bi propast ili poteškoće investicijskog društva mogle dovesti do sistemskog rizika
2. investicijsko društvo je član sustava poravnanja kako je definiran člankom 4. stavkom 1. točkom 3. Uredbe (EU) br. 2019/2033
3. Agencija to smatra opravdanim s obzirom na veličinu, prirodu, opseg i kompleksnost aktivnosti investicijskog društva, uzimajući u obzir načelo proporcionalnosti te jedan ili više sljedećih faktora:
a) značaj investicijskog društva za gospodarstvo Unije ili Republike Hrvatske
b) značaj prekogranične aktivnosti investicijskog društva
c) međusobna povezanost investicijskog društva i financijskog sustava.
(4) Odredbe stavka 3. ovoga članka ne primjenjuju se na trgovce robom i emisijskim jedinicama, subjekte za zajednička ulaganja ili društva za osiguranje.
(5) Ako Agencija donese odluku iz stavka 3. ovoga članka, nad tim investicijskim društvom provodi se nadzor radi utvrđivanja usklađenosti s bonitetnim zahtjevima u skladu sa zakonom kojim se uređuje osnivanje i poslovanje kreditnih institucija.
(6) Ako Agencija odluči opozvati odluku donesenu u skladu sa stavkom 3. ovoga članka, o tome će bez odgađanja obavijestiti investicijsko društvo.
(7) Svaka odluka koju Agencija donese na temelju stavka 3. ovoga članka prestaje se primjenjivati kada investicijsko društvo više ne ispunjava prag naveden u tom stavku izračunan za razdoblje od 12 uzastopnih mjeseci.
(8) O svim odlukama donesenima na temelju stavaka 3., 5. i 7. ovoga članka Agencija će bez odgode obavijestiti EBA-u.
Komentirate u ime: MINISTARSTVO FINANCIJA